Суть и принцип работы венчурных фондов

Полезная информация на тему: "Суть и принцип работы венчурных фондов" с комментариями и ответами на вопросы. На странице собрана вся информация по теме, что позволяет сделать верные выводы и принять решение. По всем вопросам обращайтесь к дежурному консультанту.

Инвестиционный фонд: как это работает

Вложение капитала в инвестиционные фонды — один из самых популярных и безопасных способов выгодного размещения собственного капитала на фондовом рынке. Принимая решение о выборе того или иного способа инвестирования, следует ознакомиться с особенностями работы этих финансовых организаций, критериями выбора и возможными рисками. Это даст представление о том, как правильно и безопасно размещать капиталы в инвестиционные фонды.

Что такое инвестиционный фонд

Без понимания главного — сути вложения капиталов посредством инвестиционных фондов — вкладывать деньги в эти финансовые учреждения весьма рискованно и неразумно. Согласно определению, инвестиционный фонд — организация, участвующая в управлении капиталами частных лиц, которая размещает их в ценные бумаги для извлечения прибыли. За свои услуги инвестфонд оставляет себе часть прибыли, остальную сумму он распределяет пропорционально между вкладчиками.

Распространенной разновидностью инвестфондов являются паевые инвестиционные фонды. В них вложение капитала вкладчиков происходит посредством покупки паев, а выплата прибыли осуществляется пропорционально доли пая в общей стоимости паевого капитала.

Существуют другие финансовые учреждения — хайпы, которые нередко именуют себя инвестиционными фондами. Не стоит путать эти понятия. “Хайпы”, что первоначально расшифровывалось как “высокодоходная инвестиционная программа”, являются не “высокодоходными”, а “высокорискованными” предприятиями. По сути это финансовые пирамиды. В отличие от инвестфондов, средства, привлеченные от вкладчиков, хайпы не вкладывают для получения прибыли, а расходуются на выплаты предыдущим вкладчикам. Эта схема способна существовать ограниченное время, пока не иссякнет поток новых вкладчиков. У некоторых хайпов, которые обещают особо высокую доходность, период существования длится считанные дни.

Принцип работы инвестиционного фонда

Подобные компании обычно основываются опытными дельцами фондовой биржи. В руководстве и штате компании состоят аналитики, трейдер и опытные инвесторы, не первый год работающие с инвестициями и отлично разбирающиеся в особенностях и тенденциях международного и отечественного финансового рынка. Они могут составлять реальные прогнозы движения котировок и выбирать наилучшие инвестиционные инструменты на рынке.

Основные задачи инвестфонда — привлечение капитала инвесторов и эффективное управление им. Деньги привлекаются с указанием определенных начальных условий:

  • условия дополнительных вложений либо досрочного частичного (полного) вывода капитала;
  • минимальная сумма инвестиционного взноса;
  • сроки размещения капитала;
  • конкретные инвестиционные инструменты, в которые вкладываются средства;
  • ориентировочный уровень доходности инвестиций;
  • сумма (процент комиссии) за управление;
  • механизмы, позволяющие отслеживать инвестиции и финансовые результаты по ним.

Важно: вложение капитала в инвестиционный фонд — не гарантия получения прибыли. При неудачных управленческих решениях или неблагоприятной ситуации на фондовом рынке этот вид размещения капитала может оказаться убыточным. Для минимизации рисков следует использовать диверсификацию вложений, тщательно выбирать инвестиционный фонд, не вкладывать абсолютно все средства в один (или даже несколько) инвестфондов.

Каждый инвестиционный фонд имеет несколько программ, отличающихся уровнем доходности и рискованностью вложений. Это делается путем инвестирования в активы разных компаний. Не следует делать ставку исключительно на высокодоходную программу — уровень риска пропорционален уровню доходности.

[3]

Перед вложением средств в инвестиционный фонд следует ознакомиться с итогами его предыдущей деятельности и на основании этих данных сделать выводы о перспективности фонда и конкретного инвестиционного продукта. Обычно сами заинтересованы в предоставлении такой информации. Следует понимать, что вкладывать деньги в свежесозданный инвестфонд, не имеющий истории хозяйственной деятельности, весьма рискованно.

При вложении средств в инвестфонд между ним и инвестором происходит заключение договора. Это может быть как традиционное подписание договорных бумаг, так и оферта. Оба способа равноценны с точки зрения юриспруденции, однако, первый вариант предпочтительнее. Всегда лучше иметь на руках официальный документ, на который можно сослаться при возникновении спорных вопросов.

После заключения договора остается лишь перечислить сумму, которая будет принята в работу инвестфондом. Для отслеживания работы инвестиций на сайте фонда для клиентов открываются личные кабинеты, позволяющие следить за состоянием своих инвестиций через интернет. Если такой информации нет, то, как минимум, фонд предоставляет возможность контролировать изменение стоимости активов, в которые помещен капитал клиента. Исходя из этих данных можно прогнозировать итоговую прибыль.

Как правильно вкладывать деньги в инвестиционные фонды

Инвестиции через фонды — достаточно рискованный способ вложить собственные средства. При инвестировании следует придерживаться определенных правил, позволяющих существенно сократить риск от данного вида финансовой деятельности:

    Внимательно изучайте фонд и анализируйте его деятельность, прежде чем вложить деньги. Необходимо собрать максимум информации из разнообразных источников, включая отзывы на профильных ресурсах в интернете и опубликованные графики доходности. Это позволит убедиться что компания приносит реальную прибыль вкладчикам, а не является хайпом. Большую роль тут играет прозрачность и открытость данных о финансовой деятельности для инвесторов. Анализ доходности прошлых периодов дает возможность оценить мастерство менеджмента инвестиционного фонда. Самый главный критерий — наличие и величина убытков по предлагаемым инструментам за прошлые периоды. Для принятия решения о выборе конкретного инвестиционного фонда нужно руководствоваться такими критериями надежности:
  • наличие и количество действующих офисов фонда, в которые можно обратиться для решения вопросов;
  • продолжительность срока стабильной работы фонда;
  • качество (надежность и перспективность) используемых инструментов заработка;
  • прозрачная отчетность по общим результатам работы фирмы и по каждому из инструментов в отдельности;
  • реалистичные обещания заработка без явно преувеличенных предложений доходности.
  • Диверсифицируйте инвестиций. Опасно использовать инвестиционный фонд в качестве единственного инструмента вложений. Часть вложений лучше разместить в менее прибыльных, но более надежных инструментах, например, в облигациях или на депозите. Это позволит в случае неудачи не потерять все накопления. Также стоит использовать не один, а несколько инвестиционных фондов, разместив средства в разнонаправленных инструментах. В этом случае возможный убыток по одному из направлений будет перекрыт прибылью с других.
  • Вовремя выводите деньги и не увлекайтесь одним инструментом или фондом. Не стоит чрезмерно увлекаться инвестированием в фонды. Для каждого инструмента следует заранее определить срок вложения и необоснованно не превышать его. Инвестиционный фонд — это не банк, поэтому получение хорошей прибыли в текущем периоде не гарантирует, что и дальше дела будут идти также хорошо. В последующем периоде не исключен даже убыток. Отсюда следует и другой вывод: при получении высокой прибыли с одного инструмента не следует переводить весь капитал на него.
  • Чтобы внезапно не потерять все, следует руководствоваться вышеприведенными принципами при вложениях в любые рискованные финансовые инструменты, а не только в инвестиционные фонды.

    Подпишитесь на рассылку и получите доступ к видеозаписи мастер-класса по инвестированию

    Сайт о нанотехнологиях #1 в России

    Развитие венчурного (рискового) бизнеса как особой формы финансового предпринимательства шло по пути выработки организационных форм и механизмов снижения риска отдельных инвесторов. Простейшая организационная форма заключается в прямом финансировании инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта. Такая форма связана с наибольшим финансовым риском, однако обещает инвестору при успешном завершении проекта и самые высокие прибыли. В случае масштабных научно-технических проектов прямое финансирование используется, главным образом, крупными инвесторами, да и то на более поздних и менее рискованных стадиях инновационного цикла.

    Читайте так же:  Как взять займ на карту через интернет не выходя из дома

    Типичный венчурный фонд обычно представляет собой самостоятельную компанию, либо существует в качестве незарегистрированного образования в форме ограниченного партнерства или ассоциации партнёров. Кроме того, может быть создан совместный венчурный фонд, от имени которого будут осуществляться рисковые инвестиции. Такие фонды, получившие весьма широкое распространение, имеют статус финансового партнерства с ограниченной ответственностью. Их участники получают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным средствам. В США насчитывается, по разным оценкам, от 400 до 600 подобных фондов. На их долю приходится более 75% рискового капитала.

    На начальном этапе создания венчурных фондов их учредители выпускают меморандум, где подробно описаны: тематическая направленность и узкая специализация (например, водородная энергетика или топливные элементы), цели и задачи фонда, специфические условия его организации и предпочтения. Такой меморандум позволяет будущим инвесторам получить ясное представление об организационном устройстве, направлениях деятельности и возможностях данного фонда. Владельцы свободного капитала, ознакомившись с меморандумами различных фондов, в соответствии с собственными мотивами и устремлениями принимают решения о вложении финансовых средств в тот или иной венчурный фонд. Процесс формирования капиталов венчурного фонда носит название «сбор средств» (fund rising). Для этого обычно привлекают сторонних профессиональных менеджеров, специализирующихся на сборе и управлении деньгами других собственников, являющихся потенциальными инвесторами будущих инновационных проектов.

    Различаются две основных формы инвестиционных фондов: закрытые и открытые фонды. Суммарный объем венчурного фонда обычно оговаривается при его формировании и находится в пределах $5–10 млн, хотя в отдельных случаях может достигать и более крупных размеров ($150–250 млн). Взносы отдельных участников составляют, как правило, от 200 до 750 тыс. долл. В закрытых фондах после сбора средств образуется замкнутая группа инвесторов. Закрытые венчурные фонды существуют 5–10 лет, что в мировой практике считается достаточным для достижения инвестируемой компанией удовлетворительного роста и, соответственно, обеспечения приемлемого уровня возврата на инвестицию. В открытых фондах (какими являются, например, взаимные фонды) менеджеры соглашаются выкупать обратно любые акции по (открыто публикуемой) стоимости на текущий день. Этот вид фондов не ограничен ни временем своего существования, ни размерами венчурного капитала.

    Материал подготовлен информационно-аналитическим управлением Московского центра развития предпринимательства.

    Что такое венчурное инвестирование? Понятие, специфика, стадии, фонды.

    Венчурное инвестирование представляет собой вложение денежных средств в открывающийся бизнес. Причем направление этого бизнеса, как правило, является инновационным и высокотехнологичным проектом. Однако говорить о том, что этот вид инвестирования охватывает только старт-апы, связанные с высокими технологиями было бы неправильно. Венчурное инвестирование может быть связано и с такими направлениями, как, скажем, ресторанный бизнес или строительство. Просто на сегодняшний день венчурное инвестирование в высокие технологии является наиболее популярным. В качестве наиболее известных и успешных примеров таких проектов можно привести такие компании, как Apple, Intel, Yahoo! и многие другие.

    На сегодняшний день это сравнительно молодой вид инвестирования. Возник он в 50–х — 60–х гг. 20 века и по сей день продолжает стремительно набирать обороты. Сегодня венчурное инвестирование является внебюджетным инвестированием различных инновационных идей.

    Проще говоря, венчурное инвестирование – это предоставление кредита, начинающим свой старт компаниям, имеющим серьезный потенциал развития и деятельность которых зачастую носит инновационный характер. Особенности таких компаний с одной стороны представляют собой достаточно серьезный риск для инвестора («venture» переводится, как “рискованное начинание”), а с другой стороны благодаря своей новизне являются в случае успеха очень многообещающими предприятиями, способными в несколько раз / десятков раз / сотен раз увеличить первоначальное капиталовложение инвестора. У инвесторов есть возможность вложить финансовые средства на средний или более длительный срок, однако всегда следует помнить о том, что возможность отозвать вложения по своему желанию отсутствует, пока не будет завершен, определенный в инвестиционном договоре цикл развития компании.

    Что такое венчурный фонд?

    Венчурный фонд – это организация, аккумулирующая на своем счете финансовые средства, вкладываемые в развитие наиболее перспективных инновационных бизнес-проектов на их старт-апе, с целью получения прибыли. Участниками таких фондов могут быть банки, крупные корпорации, страховые компании или частные лица. Такие фонды имеют определенный жизненный цикл и, как правило, создаются сроком на 5-7 лет. Одни венчурные организации могут иметь узкую направленность, то есть, инвестировать средства, например, только в медицину или тяжелую промышленность. Другие организации, напротив, могут носить более широкую сферу инвестирования, вкладывая финансовые средства, и в медицину, и в тяжелую промышленность, и в связь, и в экологию и пр. При этом выбор потенциальных объектов для инвестирования будет основан на следующих критериях.

    • Инновация проекта.
    • Возможность использования в деятельности развивающегося предприятия различных ноу-хау и запатентованных технологий.
    • Перспектива предприятия впоследствии захватить широкий сегмент рынка или даже стать монополистом в своей сфере.

    Во главе фонда стоит управляющая компания, являющаяся посредником между инвесторами и предпринимателями и претендующая на часть прибыли, получаемой инвесторами.

    Специфика венчурного инвестирования

    • Зачастую помимо финансовых вложений в развивающуюся компанию, инвестор также помогает становлению бизнеса посредствам своего опыта и деловых связей.
    • Инвестирование осуществляется на самых ранних стадиях развития компании.
    • Осуществить возврат денежных средств инвестор может по завершению инвестиционного периода. Получение прибыли осуществляется благодаря продаже возросших в цене акций.
    • Как правило, срок инвестирования в венчурное предприятие составляет от двух до пяти лет. То есть это тот период, по истечению которого инвестор получает прибыль с продажи акций.
    • Венчурное инвестирование всегда связано с повышенным риском.
    • В случае успешного развития бизнеса венчурное инвестирование способно принести инвестору большую прибыль. То есть, действует принцип: чем больше риск, тем больше прибыль (конечно, в случае успешного развития финансируемого бизнеса).

    Стадии венчурного инвестирования

    • Поиск инновационных проектов.
    • Проведение тщательного анализа каждого из проектов и выбор среди них наиболее перспективных.
    • Составление бизнес-плана.
    • Продумывание и составление стратегии инвестирования предприятия.
    • Заключение инвестиционного договора.
    • Предоставление различного рода помощи (деловые связи, накопленный опыт) в развитии проекта.
    • Завершение проекта и выход из него посредствам перепродажи своей доли в успешно развитом бизнесе.

    Стадии развития компании с венчурным инвестированием

    Посевная стадия (seedstage). На этой стадии инвестирование осуществляется в компанию, находящуюся на той стадии развития, когда у нее есть уже идея бизнеса, однако конечный продукт еще пока не создан. На этом этапе развития ведутся работы над созданием прототипа.

    [2]

    Старт-ап (startupstage). К этому времени предприятие уже создало продукт в его пока еще пилотной версии и приступила к процессу его тестирования.

    Ранняя стадия (earlystage). Продукт полностью готов к тому, чтобы быть выведенным на рынок.

    Стадия расширения (expansionstage). Активные продажи созданного продукта.

    Поздняя стадия развития (laterstage). Развитие компании в крупную публичную организацию.

    Специфика российского венчурного инвестирования

    Если мы берем в качестве примера венчурное инвестирование в инновационные проекты, то, к сожалению, приходиться констатировать тот факт, что в российской действительности этот вид инвестирования сопряжен с множеством проблем.

    — Первая из них заключается в защите интеллектуальной собственности в нашей стране.

    — Вторая проблема связана с недостаточными знаниями и опытом управляющих венчурными фондами.

    — Третья проблема корениться в налоговой сфере, не стимулирующая предпринимателей к созданию венчурных фондов.

    Читайте так же:  Выписка из трудовой книжки

    Примеры венчурных фондов

    Надеюсь, что это статья помогла вам лучше разобраться в вопросе «Что такое венчурное инвестирование?».

    Венчурный фонд

    Фонды венчурного финансирования. Нужны ли они инвесторам? Насколько велика их роль в процессе инноваций? Ведь существуют и даже активно развиваются альтернативные виды финансирования: биржи стартапов, краудфандинговые платформы, синдикаты и ассоциации бизнес-ангелов, клубы инвесторов. Хорошую поддержку обеспечивают бизнес-инкубаторы, акселераторы и технопарки. Но, оценивая количество и масштаб профинансированных проектов, вывод напрашивается сам собой. Венчурные фонды — финансовый фундамент инноваций не только в России, но и во всем мире.

    Что такое венчурный фонд

    Представляет собой разновидность инвестиционного фонда, направленного преимущественно на работу с инновационными проектами и стартапами. Доля венчурных инвестиций в их общем объеме должна превышать 90%.

    • аккумулирование средств инвесторов;
    • отбор и анализ венчурных инновационных проектов;
    • финансирование и сопровождение хода реализации инновационных проектов на всех стадиях;
    • косвенное (реже прямое) участие в управлении, поддержка проектной команды.

    Вкладываясь в действующий венчурный инновационный фонд или создавая свой, имейте в виду следующее.

    Любая организация получает много заявок на финансирование. Но только на этапе первичного отбора отсеиваются 90% из них. Причины:

    • несоответствие географической, отраслевой, научно-технической или рыночной политике;
    • необоснованные или ошибочные бизнес-планы;
    • неграмотно составленные запросы и документы.

    Оставшиеся 10% заявок переходят на стадию анализа рисков, маркетинговой и экономической целесообразности. В результате финансирование получит только 1–2% заявок.

    Но и это еще не все. Фонд инвестирует в большой пул проектов (10–15), из которых 70% провалятся, и только 30% принесут прибыль.

    Следовательно, венчурные компании должны обязательно придерживаться следующего правила.

    Правило 1. Вкладывать деньги только в проекты, которые в перспективе позволят вернуть сумму, сопоставимую с размером капитала организации. «Зайди за рубль — выйди за пять». Таким образом, любой проект или предприятие со стабильными рыночными доходами не входит в сферу интересов. Почему? Потому что рыночные доходы не покроют убытки от неудавшихся проектов. Сверхприбыль — ваша цель.

    Предлагаем вам следующую классификацию.

    Таблица 1. Виды венчурных фондов.

    По источнику капитала:

    Государственные и частно-государственные

    Корпоративные венчурные фонды российской и иностранной юрисдикции

    По направлению инвестиций:

    Инвестирующие преимущественно в российские активы

    Инвестирующие преимущественно в зарубежные активы

    По размеру портфеля

    Малые: от 0 до 50 млн долл.

    Средние: от 50 до 150 млн долл.

    Крупные: от 150 млн долл.

    По географическому охвату

    Федеральные округа и регионы

    По отраслевой направленности

    Узкоспециализированные фонды информационных технологий

    Узкоспециализированные фонды реального сектора

    По инвестиционной стадии

    Предпосевные, посевные и стартовые

    Фонды развития и расширения, мезонинные фонды

    По степени диверсификации портфеля инвесторов и портфеля активов

    • доля рынка фондов с государственным участием составляет около 30%;
    • более 90% инвестиций приходится на Центральный Федеральный Округ;
    • инвестиции в сектор информационных технологий занимают от 80 до 90%;
    • наконец, в качестве посевных себя позиционируют только 10% организаций.

    Последние три параметра свидетельствуют о сильном перекосе и проблемах российского рынка венчурного инвестирования.

    Схема работы

    Упрощенная схема работы выглядит следующим образом:

    1. Инициатор проекта подает заявку на финансирование.
    2. Специалисты проводят комплексный анализ.
    3. Участники вносят средства в фонд деньгами или «коммитментами».
    4. Управляющая компания вносит свою долю средств.
    5. Под проект подводится юридическая и организационная база.
    6. Выделяется последовательное финансирование на разных стадиях проекта. Обратите внимание, фонды имеют право на эмиссию акций финансируемой компании.
    7. Фонд осуществляет контроль хода реализации проекта и поддержку (3–10 лет).
    8. В конце цикла происходит выход из проекта путем продажи акций или долей: на фондовом рынке, стратегическому инвестору, финансовому инвестору, руководству объекта.

    Правило 2. Венчурный фонд выходит всегда (в отличие от стратегических корпоративных и индивидуальных инвесторов). Важно точно определить момент выхода, когда дальнейший темп роста стоимости капитала замедлится и не будет приносить сверхдоходы (см. Правило 1).

    Полезное видео: как работают венчурные фонды.

    Как создать венчурный фонд?

    Вопрос актуален только для опытных инвесторов, имеющих накопления, поэтому не будем останавливаться на нем подробно. В любом случае рекомендуем вкладывать не более 10–15% собственных активов. Принципиальные этапы:

    1. Аккумулировать стартовый капитал: от 10 до 15 млн долл. Можно и нужно больше. Для посевного фонда стартовый капитал может быть и поменьше (2 млн долл.)
    2. Выбрать стратегию.
    3. Выбрать юрисдикцию: оффшорные зоны (Каймановы острова) или регион инвестиций.
    4. Собрать команду. Обратите внимание: текущие операционные затраты (содержание команды, офиса и т. п.) составят 1–2% от капитала. Вознаграждение команде в случае успеха проектов составит 15–20% от прибыли.

    Пример работы:

    • Портфель: 25 млн долл.
    • Срок окупаемости: 10 лет
    • Операционные расходы за период: 5 млн долл.
    • Инвестиции: 20 млн долл.
    • Рост активов: до 100 млн долл.
    • Премия команде при выходе: 20 млн долл.
    • Возврат инвесторам при выходе: 80 млн долл.

    Внутренняя эффективная годовая ставка доходности (IRR) в этом случае составит 12,3%.

    Средневзвешенная годовая доходность венчурных фондов сегодня составляет 20–40%. При благоприятном стечении обстоятельств она поднимается до 70–100% и выше. Так, Target Global озвучивает IRR за 2016 год на уровне 51%.

    Крупнейшие венчурные фонды России и мира

    Чтобы дать вам представление о масштабах, приведем примеры из международной практики. Приблизительно у 1300 американских венчурных фондов под управлением находится более 200 млрд долл.

    В 2016 году фонды США вложили в венчурные проекты более 40 млрд долл. (ситуация с выходами несколько хуже — произошла только 31 сделка IPO).

    [3]

    Венчурный рынок хорошо развит в Европе (10% от совокупного объема инвестиций — венчурные), Китае, Индии, Бразилии и других странах.

    Крупнейшие венчурные фонды мира: Accel Partners, Softbank, Index Ventures, Sequoia Capital, Kleiner Perkins Caufield & Byers.

    В России зарегистрировано 178 венчурных фондов с капиталом 3,8 млрд долл., но активно функционирует из них около 60. Объем инвестиций в 2016 году даже по самым оптимистичным оценкам не превысил 0,5 млрд долл. Средний чек — менее 1 млн долл.

    Таблица 2. ТОП самых активных в 2016 году российских непосевных венчурных фондов (по данным firrma.ru, млн долл).

    Видео (кликните для воспроизведения).

    12 BF Global Ventures

    Примечание. В рейтинг не вошли: зарубежные организации, посевные фонды, компании со сроком жизни менее 1 года. Некоторые признанные популярные крупные фонды (Prostor, ITech) также не попали в ТОП, что обусловлено двумя факторами:

    • реорганизация — переход к пассивной фазе функционирования и запуск дочерних фондов;
    • возрастающая ориентация на глобальный рынок.

    Среди зарубежных фондов, инвестирующих в российскую экономику, можно выделить:

    • Numa Invest (6 проектов);
    • Enterprise Ireland (5 проектов);
    • Y Combinator (4 проекта);
    • 500 Startups (3 проекта);
    • Vostok New Ventures (2 проекта).

    Таблица 3. ТОП самых активных в 2016 году российских посевных венчурных фондов (по данным firrma.ru, млн долл).

    The Untitled Ventures

    Moscow Seed Fund

    С 2013 года основную часть посевного рынка занимает российский венчурный фонд развития интернет-инициатив.

    Наконец, ТОП «новичков», вышедших на рынок в 2016 году, выглядит следующим образом:

    • Admitad Invest (7 проектов);
    • Sistema VC (4 проекта);
    • КоммИТ Кэпитал (3 проекта);
    • Sistema Asia Fund (2 проекта).

    Государственные венчурные фонды России

    В то время, когда частная организация нацелена на интернет-бизнес, государственный венчурный фонд остается единственным источником инвестиций в медицину, биотехнологии, промышленность, строительство и энергетику. Справедливости ради, следует отметить, что за период с 2007 по 2015 год доля инвестиций РВК в сектор информационных технологий составила почти 25%.

    Читайте так же:  Необходимо срочно взять денег в долг – что делать

    На стадиях развития венчурного инвестирования (2004–2009) был создан ряд государственных институциональных организаций: «Российская ассоциация венчурного инвестирования» (РАВИ), «Российская венчурная компания» (РВК), «Роснано», Фонд «Сколково», Фонд содействия, Фонд развития интернет-инициатив, прочие. Параллельно предпринимались меры по стабилизации нормативно-законодательной базы и формированию льготных режимов.

    РВК — ключевой финансовый инструмент государственного регулирования. Выступает в роли координатора государственных инициатив, а также инвестора и соинвестора фондов:

    • дочерних инфраструктурных (например, фонд посевных инвестиций РВК);
    • закрытых ПИФов (например, Максвелл Биотех);
    • отраслевых (например, РусБио Венчурс);
    • микрофондов и компаний в зарубежной юрисдикции.

    На региональном уровне функционируют местные компании венчурного капитала, в частности: Moscow Seed Fund, Петербургский государственный венчурный фонд предпосевных инвестиций и другие.

    Подведем итоги

    Преимущества инвестиций с помощью венчурных фондов для вкладчика очевидны.

    1. Хорошая финансовая подушка безопасности (по сравнению с индивидуальными инвесторами и их синдикатами). Возможность инвестирования существенных сумм.
    2. Сниженные риски за счет оптимальной двухсторонней диверсификации инвесторов и объектов вложений. Один фонд за 2–3 года инвестирует средства инвесторов в 10–15 компаний.
    3. Своя команда аналитиков, экспертов и проектных менеджеров.
    4. Как следствие, жестко формализованная процедура анализа и выбора объекта.
    5. Жесткий контроль хода реализации проекта фондовыми управляющими, но ограниченное участие в управлении. В области профессионального руководства они принимают меньшее участие, чем бизнес-ангелы.
    6. Наконец, фонды не бросят проект на стадии первых неудач и будут с руководством компании до конца (возможности позволяют). При этом заинтересованность в успехе одного конкретного проекта у них все-таки ниже, чем у бизнес-ангелов.

    Однако имеют место и недостатки.

    1. Существенное комиссионное вознаграждение управляющим. Сниженная доля прибыли в случае успеха.
    2. Готовность одномоментно и на долгий срок (от 5 лет) инвестировать значительную сумму средств.
    3. Степень влияния инвестора на ход реализации проекта минимальна — этот недостаток отпугивает многих потенциальных инвесторов.

    Как же быть? Золотая середина — участие в фонде на правах соинвестора конкретных сделок.

    Во-первых, вы не платите комиссионные за операционное управление фондом (последний сам ведет операционную деятельность). Вознаграждение выплачивается в случае успеха проекта (около 20%).

    Во-вторых, ваши деньги не замораживаются.

    В-третьих, вы сами выбираете проекты, в которые будете вкладываться.

    И, наконец, вы получаете большую свободу в принятии решений, вовлеченность в процесс и возможность участия в управлении проектами.

    Проектные риски при этом остаются такими же, поскольку фонд выступает соинвестором (а не простым консультантом), и, значит, не меньше вас заинтересован в успехе проекта и окажет всю необходимую поддержку.

    Полезнео видео: Дмитрий Калаев «Как устроен рынок венчурных инвестиций и работа венчурного фонда»

    Суть и принцип работы венчурных фондов

    Венчурный бизнес в переводе означает «рискованное начинание». Чаще всего объектом его финансирования являются только возникшие предпринимательские идеи. Иногда это могут быть и давно существующие на рынке организации.

    • Суть и принцип работы венчурных фондов
    • Где взять деньги на развитие бизнеса?
    • Особенности управления венчурным бизнесом

    Венчурные проекты – это коммерциализация любой инновационной технологии путем рискованного финансирования.

    Они включают в себя 4 ступени развития:

    • Научно-исследовательские разработки
    • Освоение инновационных проектов
    • Поточное производство
    • Послепродажное обслуживание

    Венчурный фонд – инвестиционный актив, направленный на инновационные программы. Его ключевой задачей является привлечение денежных средств инвесторов и направление их в потенциально высокодоходный бизнес.

    Принцип работы заключается во вложении инвестиций в ценные бумаги или доли множества предприятий.

    Около 80% проектов не приносят отдачи, но даже прибыль от оставшихся 20% может окупить все убытки.

    Схему работы фонда можно изобразить следующим образом:

    1. Участниками могут быть различные структуры: пенсионные фонды, банковские учреждение, частные лица. Вклады в проекты вносятся не только денежными средствами, а еще и комминтментами;
    2. Венчурная организация тоже вносит часть денег;
    3. Фонд вкладывает в среднем в 10 компаний. До 5 лет участвует в их развитии. Когда бизнес поставлен и приносит прибыль – фонд продает свои доли.

    Основными составляющими успешного становления венчурного бизнеса являются:

    • Инновационная политика государства
    • Инвестиции в рост интеллектуального капитала
    • Бизнесмены, готовые идти на риск
    • Научно-технический прогресс
    • Развитая система образования

    Данный вид деятельности обладает рядом преимуществ:

    • Увеличивается количество предприятий за счет оказания финансовой поддержки.
    • Пока прибыль не будет достигнута, предприниматель не должен выплачивать проценты фонду.
    • Вкладчики не только финансируют проект, но также передают свой опыт, осуществляют юридическую поддержку, консультируют в сложных ситуациях.
    • Благодаря венчурному финансированию развиваются и внедряются в жизнь новейшие технологии.
    • Повышается технический уровень предприятий.

    Недостатки венчурного бизнеса:

    • Достаточно большие риски;
    • Непрогнозируемый и долгий выход фирмы на удовлетворительный уровень прибыльности.

    Следовательно, венчурная деятельность выступает базой для построения новой экономики, которая определяет способность государства быть конкурентоспособным в технологической сфере на мировом уровне.

    Страна с высоким уровнем коррупции не сможет быть эффективным прямым инвестором.

    Особенно сейчас, в период кризиса, отношение к венчурному бизнесу в России неоднозначное. Практика таких фондов затрудняется множеством различных факторов. Главный – это недостаточный объем законов, которые стимулировали бы технологическое развитие в государстве.

    Еще одной проблемой является сложность регистрации данного рода деятельности.

    Поиск и избрание инвесторов — очень ответственная и трудная задача. Нужно найти такого человека, который не только способен вложить финансовые средства, но и имеет вес и хорошие деловые связи в сфере бизнеса, может помочь в управлении предприятием в моменты кризиса. Ведь можно развестись с женой, а с вкладчиком — нет.

    Есть перечень рекомендаций по поиску венчурных инвесторов:

    • Необходимо стараться содержать фирму на свои личные деньги, как можно дольше, привлекать чужие средства только тогда, когда это неизбежно;
    • Если принято решение о привлечении инвестора, то нужно четко определить необходимую сумму и долю его участия в прибыли;
    • Следует узнать как можно больше информации о конкретном вкладчике, взвесить все «за» и «против»;
    • Важно составить очень четкий бизнес-план, реальные финансовые прогнозы, чтобы доказать успешность своего проекта в будущем;
    • Не принимать сгоряча предложение вкладчика, а найти подходящего инвестора для конкретного вида деятельности. Желательно, чтобы у него был опыт работы с подобными сферами предпринимательства.

    5 главных методов поиска источника венчурных инвестиций:

      1. Личные связи.
      2. Профессиональные связи.
      3. Компании, специализирующиеся на подборе инвестора.
      4. Объединения бизнес-ангелов.
      5. Интернет.

      Венчурный бизнес – мощный стимулятор совершенствования методов управления предприятием, основой которого служит инновационность.

      Особенностью данной сферы деятельности выступает инициативное участие вкладчика в развитии финансируемой им компании.

      Принципы формирования инвестиционного портфеля

      Чаще всего представитель венчурного фонда входит в директорат, что дает ему возможность разрабатывать стратегические рычаги давления. Он обучает фактических руководителей компании, дает им финансовые советы.

      Существует 5 стадий развития финансируемых венчурами компаний:

      1. Первоначальное развитие. Стадия возникновения идеи и выработка дальнейших технологий ведения проекта;
      2. Начальная стадия. Характеризуется стартом организации производства. В этот период предприятие только начинает выходить на рынок;
      3. Ранний рост. Начинается коммерческая реализация продукта, но прибыль пока не существенна;
      4. Стадия расширения. Предприятию требуются деньги, чтобы вложить их в добавочное оборудование;
      5. Выход. Реализовывается продажа пая вкладчика.
      Читайте так же:  Микрозайм на карту сбербанка

      Ряд особенностей управления венчурными проектами:

      • Вклад инвестиций в предприятие всегда сопряжен с издержками в получении информации, так как почти все компании находятся на начальной стадии развития. Только участвуя в сфере деятельности предприятия, венчурный капиталист получает более полное представление об его потенциале;
      • Венчурный капитал – долгосрочное вложение. Инвестор может выйти из проекта на определенном витке его развития, в среднем этот срок составляет не менее 5 лет;
      • Еще одна особенность – ограниченность возможностей вкладчика определять сумму финансирования, поскольку компания сама заявляет необходимую для ее развития ставку. Потом инвестор может корректировать свои вложения и уже совместно с предприятием доработать его бизнес-план.

      В венчурном инвестировании всегда присутствует опасность потери. По сути, это возможное отклонение фактического дохода от запланированной прибыли, что может повлечь за собой значительные финансовые потери в будущем.

      Риски делят на следующие виды:

      • Риск упущенной выгоды
      • Риск снижения прибыльности
      • Риск прямых полных потерь

      Вероятность потери может быть обусловлена различными причинами. Это и состояние экономики, и тенденции развития рынка, и процессы, связанные непосредственно с данным проектом.

      В число рисков, с которыми сталкивается венчурный вкладчик, также входят:

      • Страновой

      Такой риск включает в себя спектр экономических, политических, правовых и других факторов, связанных с конкретной страной. Опасность существует, если говорить о государстве с шатким экономическим положением.

      Тесно связан со страновым риском. Зависит от неустойчивого состояния определенного отдельного региона.

      Связан с изменением обстоятельств в конкретной отрасли. В его основе может лежать истощение ресурсов, изменение спроса, технологические проблемы.

      Методы, направленные на минимизацию возможных рисков:

      • Скрупулезный отбор инвестируемых проектов;
      • Поэтапное финансирование, когда финансирование каждой стадии производится только после достижения хороших результатов на предшествующей фазе;
      • Диверсификация;
      • Опыт и знания предпринимателя.

      Что такое венчурный фонд

      Название этого термина происходит от английского слова «venture» в переводе означающего: авантюра, рискованное начинание или сумма, подвергаемая риску. Такое начало уже говорит нам о том, что деятельность венчурных фондов сопряжена с немалой долей риска. Это действительно так, но вместе с тем, подобного рода фонды имеют и огромные потенциалы в плане получения прибыли. Кроме этого деятельность венчурных фондов оказывает немалое влияние на развитие научно-технического сектора экономики, а потому они являются важным звеном в макроэкономическом механизме любого современного государства.

      Определение, классификация и основные принципы работы

      Венчурными, называют такие инвестиционные фонды, деятельность которых направлена на работу с различными инновационными проектами и вновь созданными предприятиями, имеющими, по предварительным оценкам, достаточно большой потенциал в плане будущих прибылей.

      Инвестиции проводятся в покупку долей предприятий (либо напрямую, либо через покупку акций). В расчёт закладывается тот факт, что порядка 80-90% из всех поддерживаемых таким образом предприятий, в итоге потерпят крах, однако оставшиеся 10-20% должны с лихвой окупить все вложения.

      Государство заинтересовано в деятельности венчурных фондов, а потому оказывает им всяческую поддержку. В частности, на законодательном уровне им дано разрешение осуществлять куда более рискованные инвестиции (чем, например, обычным ПИФам) не особенно заморачиваясь вопросом диверсификации. Помимо покупки долей компаний, им также разрешено заниматься кредитной деятельностью (в том числе посредством покупки векселей компаний ставших объектом их внимания).

      В результате деятельности венчурных фондов, чисто теоретически, остаются довольными все участвующие стороны. Разработчики проекта получают необходимые им средства, инвесторы получают свою прибыль, а государство получает современные инновационные разработки.

      Но есть и некоторые ограничения. Например, венчурным фондам законодательно запрещено инвестировать в предприятия, занимающиеся банковской, страховой или инвестиционной деятельностью.

      Зачастую в качестве венчурных, выступают паевые инвестиционные фонды закрытого типа (ЗПИФ). Порог вступления в такого рода фонды очень большой и представляет собой цифры с пятью-шестью нулями. Такая высокая планка в немалой степени способствует отсеиванию рядовых инвесторов-любителей, оставляя в деле только профессионалов, умеющих рисковать и оценивать свои риски.

      Все подобного рода фонды можно классифицировать по таким основным признакам, как источники финансирования, направление инвестиционной деятельности (внутри страны или за её пределами) и размер капиталовложений (см. классификацию на картинке ниже).

      Основные принципы работы венчурных фондов:

      • Участниками такого фонда могут выступать как частные лица, так и организации (пенсионные фонды, банки и т.п.);
      • Инвестиции могут быть осуществлены как напрямую посредством внесения определённой суммы денег, так и посредством коммитмента**;
      • Фонд вкладывает деньги в доли входящих в его портфель предприятий (как правило, их число колеблется в пределах 10-15), далее активно участвует в их развитии (в том числе, посредством того права голоса которое даёт ему приобретённая доля), а по прошествии нескольких лет (обычно не более 10 лет) продаёт свою долю;
      • Основным критерием при выборе объекта для инвестиций, является его потенциальная способность принести прибыль сопоставимую со всем капиталом венчурного фонда. Только благодаря этому, можно оправдать огромные риски венчурных инвестиций.

      ** Коммитмент в данном случае – устное или письменное обязательство внести определённую суму денег в тот момент, когда она потребуется в рамках развития предприятия ставшего объектом внимания венчурного фонда.

      Схема работы фонда венчурных инвестиций

      Фонд находится под руководством управляющей компании, которая занимается следующими основными задачами:

      1. Формирование капитала фонда (поиск инвесторов);
      2. Выбор объектов для инвестирования средств фонда;
      3. Активное участие в управлении компаниями-реципиентами.

      Сама управляющая компания может как иметь, так и не иметь долю в фонде. В настоящее время в мировой практике (особенно в США) часто встречаются такие фонды в которых управляющая компания выступает ещё и в качестве миноритарного инвестора (имеет небольшую долю порядка 1-2%).

      После того, как компании-реципиенты отобраны, управляющая компания занимается формированием совета директоров в каждой из них. И вплоть до момента продажи всячески способствует развитию и расширению их бизнеса. Инвестиции обычно проводятся в несколько этапов. То есть, деньги вкладываются не все сразу, а по частям (обычно в течении 2-5 лет). Это позволяет отсеять самые неблагонадёжные компании в самом начале процесса инвестирования. А кроме этого, такое поэтапное вложение средств стимулирует руководство компаний-реципиентов выкладываться на все сто процентов для того, чтобы получить следующую порцию финансовых вливаний, а не остаться за бортом венчурного фонда.

      Основные этапы инвестирования средств фонда:

      1. Достартовый этап;
      2. Начальный (стартовый) этап;
      3. Этап расширения и роста.

      На достартовом этапе производится разработка и создание прототипов продукта, подбирается команда, исследуется рынок сбыта, разрабатывается бизнес-план. На этой стадии требуется относительно небольшой объём инвестиций, однако они будут являться самыми рискованными в сравнении со всеми последующими этапами. Здесь производится основной отсев компаний-реципиентов. Длится данный этап, как правило, от нескольких месяцев до одного года.

      Начальный этап инвестирования предполагает предоставление капитала для непосредственной реализации проекта (начала производства, работы компании). На данной стадии требуются уже довольно внушительные вливания и длится она обычно от одного года до трёх-четырёх лет.

      Наконец, этап расширения предполагает инвестиции в уже работающий проект, который если пока и не приносит прибыль, но имеет самые широкие перспективы для получения оной. На данном этапе производится расширение производственных мощностей и дальнейшее развитие инфраструктуры компании.

      По завершении работы фонда производится продажа пакетов акций контролируемых предприятий и выплата средств инвесторам (долей вместе с процентами). Управляющая компания также получает своё законное вознаграждение (обычно в размере 20-25% от прибыли фонда).

      Читайте так же:  Расчет среднего заработка для центра занятости

      Венчурные фонды в России

      В нашей стране развитие венчурных фондов, хотя и нельзя назвать стремительным (по сравнению, например, с такими странами как КНР или соединённые штаты Америки), но тем не менее, динамика в этом направлении весьма обнадёживающая. За последние десять лет доля России на рынке венчурных инвестиций выросла с 0,3% до 8,5% (по данным Dow Jones Venture Source).

      В отличие от США, где венчурное инвестирование возникло естественным путём вследствие эволюционирования экономических процессов, в России оно было внедрено (если можно так выразиться) на административно-государственном уровне. Такой шаг был жизненно необходим для получения необходимых инвестиций способствующих переходу постперестроечной экономики к её современному виду.

      На фоне экономического кризиса нескольких последних лет, многие Российские венчурные фонды переключили своё влияние с отечественных, на западные стартапы. Некоторые из них и вовсе покинули страну. Однако, согласно данным статистики, это обстоятельство не сильно повлияло на ситуацию с венчурными инвестициями в стране. Более того, появляются всё новые зарубежные фонды желающие инвестировать в многообещающие российские стартапы (в основном связанные с разработками в сфере IT, т.к. в настоящий момент стоимость таких разрабок в России на порядок ниже, чем, например, в США, при этом их качество находится на довольно высоком уровне). Появляются и новые российские венчурные фонды изначально ориентированные на отечественную экономику (например, акционерная финансовая корпорация «Система» или фонд StarNet Venture).

      Что касается перспектив развития венчурного инвестирования, то, по оценкам агентства Dow Jones Venture Source, в дальнейшем, с появлением всё большего числа, так называемых, гаражных стартапов, венчурные фонды будут расти и развиваться. Хотя, следует отметить, что некоторые аналитики высказывают опасения по поводу того, что вся вотчина, связанная с венчурными инвестициями перейдёт под контроль крупных корпораций. Но в противовес этому, существует также мнение, что крупные корпорации, в силу своей инертности, просто не будут способны охватить весь спектр инновационных разработок, обеспечив при этом требуемую эффективность управления и динамику соответствующую современным реалиям. Так что, по крайней мере, в ближайшей временной перспективе, венчурные фонды имеют все основания для процветания.

      Государственные венчурные фонды

      Частные фонды активно инвестируют в такие перспективные направления как IT-технологии, сегодня здесь действительно можно добиться весьма впечатляющих результатов в относительно короткие сроки. Но есть и такие направления деятельности, инвестиции в которые не могут принести столь быстрых и внушающих результатов. А между тем, их значение трудно переоценить, как для отдельно взятой страны, так и для человечества в целом.

      В целях развития перспективных направлений в таких важных отраслях как, например, медицина, биотехнологии и энергетика, в нашей стране создаются государственные фонды венчурных инвестиций. Среди них наиболее известны такие как:

      • Фонд «Сколково»;
      • РВК — Российская венчурная компания;
      • РАВИ — Российская ассоциация венчурного инвестирования;
      • Фонд «Роснано».

      Флагманом здесь выступает РВК, его уставной капитал составляет сумму порядка 30 миллиардов рублей. Данный фонд выполняет функции координатора всех инициатив исходящих со стороны государства, представляя, таким образом, ключевой инструмент государственного регулирования в сфере венчурных инвестиций.

      В 2017 году, президент России поручил ряду госкорпораций страны создать под своей эгидой венчурные инвестиционные фонды. К числу этих государственных корпораций относятся:

      1. Ростехнологии;
      2. Росатом;
      3. Роскосмос;
      4. ОСК — объединённая судостроительная компания;
      5. ОАК — объединённая авиастроительная компания.

      Партия сказала надо, комсомол ответил есть. «Ростех» создал такой фонд (с уставным капиталом 500 миллионов рублей) одним из первых. Цели его инвестиций направлены в основном на такие отрасли как IT и электроника. Объём фонда созданного «Росатомом» составляет 6 миллиардов рублей, их планируется вкладывать в отрасли, так или иначе, связанные с деятельностью данной госкорпорации. Фонд «Роскосмоса» размером в 3 миллиарда рублей планировали создать в партнёрстве с РВК и «ВЭБ Инновациями». Примерно также обстоят дела и с другими госпорациями.

      Ведущие венчурные фонды мира

      Компания Accel (ранее известная как Accel Partners) занимается венчурными инвестициями с 1983 года. Головной офис компании расположен в солнечной Калифорнии, в городе Пало-Альто, а кроме этого она имеет свои филиалы в Нью-Йорке, Лондоне, а также представительства в Индии и Китае. В управлении компании находится капитал порядка девяти миллиардов долларов (а начинали они с 64 миллионов).

      Accel занимается финансированием вновь образованных перспективных компаний с момента их создания и далее, проводя их таким образом через все необходимые стадии роста. Основателями данного фонда являются Джим Шварц и Артур Паттерсон.

      Фонд венчурных инвестиций SoftBank Capital основанный в 1995 году и специализирующийся на финансировании компаний в сфере новых технологий и телекоммуникаций. Финансирование осуществляется начиная с ранних стадий развития бизнеса и вплоть до того момента, когда он, что называется, созревает достигая значительной величины рыночной капитализации (за счёт роста курсовой стоимости акций).

      Является инвестиционным подразделением японской телекоммуникационной компании SoftBank Corp. Занимается инвестициями преимущественно в компании США и стран Азии.

      Sequoia Capital – американская венчурная компания основанная ещё в 1972 году Доном Валентайном. Именно эта компания инвестировала в такие ныне широко известные проекты как Apple, WhatsApp, Google, Instagram и многие другие. Нынешняя стоимость всех компаний, когда-то являвшихся объектами инвестирования данного фонда составляет 1,4 триллиона американских долларов (а это, между прочим, около 22% от суммарной капитализации всех компаний представленных на NASDAQ).

      Головной офис компании расположен в Калифорнии, в городке Menlo Park (в котором кроме этого располагаются офисы таких всемирно известных компаний как Facebook и Instagram). А венчурные фонды созданные этой компанией, помимо США, находятся в таких странах как Китай, Индия и Израиль.

      Видео (кликните для воспроизведения).

      Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

      Источники


      1. Сычев, Павел Хищники. Теория и практика рейдерских захватов / Павел Сычев. — М.: Альпина Паблишер, 2011. — 184 c.

      2. Панов, В.П. Сотрудничество государств в борьбе с международными уголовными преступлениями: учеб пособие; М.: Юрист, 2011. — 160 c.

      3. Практика адвокатской деятельности. Практическое пособие. В 2 томах (комплект); Юрайт — М., 2015. — 792 c.
      4. Англо-русский юридический словарь с транскрипцией / ред. И.В. Миронова. — М.: СПб: Юридический центр Пресс; Издание 2-е, испр. и доп., 2015. — 697 c.
      Суть и принцип работы венчурных фондов
      Оценка 5 проголосовавших: 1

      ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

      Please enter your comment!
      Please enter your name here